挾著經濟基本面復甦、改革題材及資金行情，中國及印度2017上半年連袂上演補漲行情，MSCI中國、MSCI印度指數累積漲幅分別達25%、20%；瀚亞投資認為，除了資金潮給利，企業獲利成長國泰世華銀行貸款率利計算更是支撐中印股市長線上漲的最大引擎，印度正處於大行情初燒烤推薦 新北始階段，逢修正可分批加碼，而估值低的中國股市則可長線布局。

小額貸款率利最低

印度股市上半年創新高，目前境內印度相關基金規模最大的瀚亞印度基金經理人林庭樟認為，雖然短線印度指數創高，但研判僅是長線大行情的初升段，過去20年MSCI印度指數漲幅跟銀行借錢利率超過10倍，比MSCI亞太不含日本指數漲幅1倍更大，而未來20年還有機會複製這樣的榮景。林庭樟指出，無論從人口紅利、財政體質、企業財報或外匯存底等各個面向，均顯示印度穩定各銀行貸款率利比較2017復甦態勢明確，而7月將上路的GST稅制，其中CPI構成的產品項目稅率大多比先前更輕，不僅對通膨影響有限，最大受惠族群反而是消費產業，有利於經濟面根本的復甦。

林庭樟補充，由於印度的產業相當分散，具備風險分散和獲利互補的優勢，長期看好的產業包括金融保險、資訊科技、消費升級及新興工業製造等等，至於下半年亦可觀察4個關鍵題材，如7月GST法案實施、10月排燈節、廢鈔周年及年底地方四省選股結果。中國股市今年漲勢分歧，包括南向資金、國際資金大舉湧入並推升境外中國股票，造就H股及MSCI中國指數大漲，而近期MSCI宣布將自2018年6月起將A股納入MSCI新興市場指數及MSCI ACWI 全球指數後，長線資金潮可望帶動境內外中國股市齊揚。鉅亨網投顧分析，投資人對2015年A股的重挫記憶猶新，加上大跌後的Ａ股始終未走出強勁的反彈，也影響投資人對此市場的偏好度。不過大陸企業經營能力自今年以來開始露出曙光，今年來大陸企業的營收、盈餘成長率已由負翻正，且根據彭博分析師預期，今年及明年的營收、盈餘數據皆有機會達到雙位數成長，若未來A股企業的實際獲利數據能持續上揚，則A股後市可期。瀚亞投資海外股票部主管林元平表示，雖然MSCI納入A股對市場情緒可能有一定的提振作用，但因初期納入標的數量不多且可能流入的資金規模也不大，MSCI納入A股的短期影響相對有限。但長期來看，海外投資者對A股參與度會進一步提升，對於A股的投資風格、機制和制度上均將產生正向的影響。(旺報)






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